ＴＩＰＳの利回りがマイナス圏に、ウォール街に不安なシグナル

マイナス利回りの債券を巡り、米国が独自の問題を抱えている。

　　ドイツや日本などとは異なり、米国は債券保有者に依然としてプラスのリターンを提供している。しかし、10年物のインフレ連動国債（ＴＩＰＳ）のいわゆる実質利回りは先月、ゼロを下回り、2016年11月の大統領選直前以来の低水準を付けた。

　　実質利回りがマイナスになったのは初めてではないが、インフレ期待の低下と同時にマイナスに転じており、ウォール街に二重の警鐘を発している。

　　ソシエテ・ジェネラルの米金利戦略責任者、スバドラ・ラジャッパ氏は「実質利回りが急降下した。低下のペースが厄介だ」と述べ、「インフレ期待も低下していることから、米金融当局が想定していたサイクル半ばの緩和というよりも、はるかに長期間の利下げを正当化する大幅な景気減速が市場に織り込み始めつつあることが示されている」と分析した。

　　ＴＩＰＳと通常の米国債の利回り格差であるブレーク・イーブン・インフレ率（ＢＥＩ）の縮小は、ＴＩＰＳ投資家がインフレによるリターンの増加をあまり見込んでいないことを意味する。10年物のＴＩＰＳ利回りは先週マイナス0.12％に低下し、昨年11月以降に130ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）余り下がった。通常の10年物米国債利回りは1.5％前後で、同期間に165ｂｐ余り低下した。

原題：
TIPS Yields Turning Negative Send Worrying Signal to Wall Street（抜粋）