20年のＦＯＭＣ、正真正銘のハト派カシュカリ総裁らが投票メンバーに

米金融当局が11日に発表した連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）参加者による最新のドット・プロット（金利予測分布図）では、来年の金利据え置き見通しが示されている。しかし、ＦＯＭＣで投票権を持つ地区連銀総裁の入れ替えに伴い、政策にも影響が生じる可能性はある。

　　2020年に投票メンバーとなる４人の地区連銀総裁のうち正真正銘のハト派は、今年の利下げを強く主張したミネアポリス連銀のカシュカリ総裁だ。このほかに中道派のカプラン・ダラス連銀総裁、タカ派的傾向のある中道派ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁、ややタカ派色の濃いメスター・クリーブランド連銀総裁が新たに投票権を持つ。

The Replacements

　　一方、今年の投票メンバーだった４人のうち、カンザスシティー連銀のジョージ総裁とボストン連銀のローゼングレン総裁は計３回の利下げにいずれも反対票を投じたタカ派だった。

　　残りの２人は、0.25ポイント利下げを決めた９月のＦＯＭＣの際に、0.5ポイントの利下げを主張したハト派のブラード・セントルイス連銀総裁と、インフレ率を２％の当局目標に押し上げてその状態を持続させるため、やはり金融緩和策を支持したシカゴ連銀のエバンス総裁だ。

　　誰が投票メンバーになるかや、その人物が他のメンバーにどの程度強く異論を唱えるかにもよるが、地区連銀総裁の間での投票メンバー入れ替えによって、反対票につながるような見解の相違が事前に想定できる場合もある。

　　ただ、パウエル連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長は、ＦＯＭＣの恒久メンバーとして他のＦＲＢ理事４人（現在は２人欠員）とニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁の支持を期待できるため、地区連銀総裁４人全員が同時に反対に回る極めて異例の事態となったとしても、自身が主導する政策の道筋が実際に阻まれることはなさそうだ。

原題：
Trading a Dove for Two Hawks: A Look at the Fed’s 2020 Voters（抜粋）