コラム：ツイッターに課金制観測、低い「サブスク」との親和性

Jennifer　Saba　and　Gina　Chon

［ニューヨーク／サンフランシスコ　８日　ロイター　BREAKINGVIEWS］ - 企業と投資家の一部がサブスクリプション（有料定期購読）型サービスにご執心だ。この数日、ツイッターとウォルマートがサブスク型サービスの導入検討を単にほのめかしたただけで、時価総額がそれぞれ一気に膨らんだのは、こうした一端に過ぎない。実際のところ、顧客から毎月定額の料金が入る一部企業は業績が好調だ。しかし、サブスク型サービス導入で最終的にコストを負担する可能性があるのは、顧客だけではない。

ツイッターは自社用求人サイトの募集情報で、サブスク型サービスのプラットフォーム構築の計画が明らかになった。その後に掲載内容が手直しされたため、計画の詳細は謎のままだ。だが、時価総額２６０億ドル（約２兆８０００億円）のツイッターは８日に株価が１１％余り上昇した。

一方、ネットメディアのリコードによると、時価総額３６００億ドルのウォルマートは、アマゾン・ドット・コムの有料会員向け「プライム」のようなサブスク型サービスを計画している。この報道を受けて７日のウォルマート時価総額は２３０億ドル増加し、ライバルのアルバートソンズの３倍になった。

安定的な収入は、ツイッターの業績を支えるだろう。同社は憎悪をあおるコンテンツへの懸念から、一部の広告主によってボイコットされている。食品・家庭用品大手、ユニリーバは、ツイッターとフェイスブックへの広告掲載を年内停止する計画だ。

ソーシャルメディア企業は、新型コロナウイルス感染流行でユーザー数の伸びが加速した。その中で、ツイッターの第１・四半期の売上高の伸びは年率３％にとどまっていた。ウォルマートの売上高は２－４月期に８．６％と大幅に伸びたが、サブスク型導入に伴って無料の当日配送サービスなどを追加すれば売上高はさらに増えるだろう。

こうした企業が、サブスク型サービスの流れに乗りたいと思うかもしれない理由を理解するのは難しくない。ニューヨーク・タイムズ、スポティファイ・テクノロジー、ネットフリックスなど、こうしたサービスを導入しているメディア企業３社の株価は、いずれもこの半年でＳ＆Ｐ総合５００種指数<.SPX>の伸びを上回っている。ウォルマートとツイッターに対しても同様だ。

しかし、あるところでうまく行ったことが、よそでもそうだとは限らない。ツイッターのドーシー最高経営責任者（ＣＥＯ）にとって、サブスク型サービスはそもそも、広告主の反発を引き起こしたコンテンツ問題とあまり関係ない。伝統的なメディアと違ってフィルターなしにすぐに載ることで価値があるコンテンツに対して、ユーザーに料金を払わせるのは難しいだろう。

少なくとも収入が増えるという意味でウォルマートの方が、サブスク型サービスは意味がある。ただ、アマゾンのようになるのにはマイナス面もあるかもしれない。２－４月期の営業利益率はウォルマートが５％だったが、アマゾンの北米事業では２．８％だった。出荷の費用負担が大きかったのが一因だ。サブスク型サービスはそれ自体にコストを伴う。負担するのは購入者だけにとどまらない。

●背景となるニュース

＊ツイッターがサブスクリプション型サービスのプラットフォーム構築を計画していることが、同社ウェブサイトの求人情報で明らかになった。新サービスのコードネームは「グリフォン」と表示されていた。その後、掲載内容は手直しされ、当該部分は削除された。ツイッターの株価は８日、１１％余り急伸した。

＊米ネットメディアのリコードは複数の消息筋の話として、ウォルマートが今月中に、アマゾン・ドット・コムの有料会員サービス「プライム」のようなサブスク型サービスを開始すると報じた。新サービスの名称は「ウォルマート＋（プラス）」。年会費は９８ドルで、食料品の当日配送などのサービスが受けられる特典がある。ウォルマート株価は７日に７％上昇した。[nL4N2EF076]

（筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています）

＊このドキュメントにおけるニュース、取引価格、データ及びその他の情報などのコンテンツはあくまでも利用者の個人使用のみのためにロイターのコラムニストによって提供されているものであって、商用目的のために提供されているものではありません。このドキュメントの当コンテンツは、投資活動を勧誘又は誘引するものではなく、また当コンテンツを取引又は売買を行う際の意思決定の目的で使用することは適切ではありません。当コンテンツは投資助言となる投資、税金、法律等のいかなる助言も提供せず、また、特定の金融の個別銘柄、金融投資あるいは金融商品に関するいかなる勧告もしません。このドキュメントの使用は、資格のある投資専門家の投資助言に取って代わるものではありません。ロイターはコンテンツの信頼性を確保するよう合理的な努力をしていますが、コラムニストによって提供されたいかなる見解又は意見は当該コラムニスト自身の見解や分析であって、ロイターの見解、分析ではありません。