コラム：伊の銀行不良債権処理が進展、欧州銀行同盟を後押し

Lisa　Jucca

［ミラノ　６日　ロイター　BREAKINGVIEWS］ - イタリアの銀行の不良債権問題の前途には、光明が見えている。各行が積極的な処理を進めた結果、不良債権総額はピークだった２０１５年の３４１０億ユーロ（３８２０億ドル）から半減した。貸出債権の不良化ペースも緩やかになってきた。欧州連合（ＥＵ）欧州委員会のフォンデアライエン次期委員長にとっては、銀行同盟の完成への道筋を整備する上で、ハードルが１つ少なくなる。

４年前の時点では、イタリアの銀行が抱える不良債権は、ユーロ圏にとって脅威とみなされていた。それ以降、銀行による不良債権処理は大きく進展した。ＰｗＣによると、１８年末の段階で利払いが滞っている債権の総額は１８００億ユーロまで減少した。一方で貸倒引当金は１０年前よりも高水準だ。

不良債権処理は今も続いている。先週にはインテーザ・サンパオロが、額面３０億ユーロ相当の返済される見込みが乏しい債権（貸出債権の区分で下から２番目）を、不良債権投資の専門会社プレリオスに売却することに合意した。手続きが完了すれば、インテーザの不良債権額は０９年を下回る。イタリアの銀行業界全体でも、現在取り掛かっている推定３６０億ユーロの不良債権の処理が終わると、総額は１４４０億ユーロと１０年前より８０億ユーロ多い程度に縮小する。

ただ保有する不良債権の規模は、銀行によってばらつきがある。国内トップ２のインテーザとウニクレディトの不良債権比率は、いずれも欧州銀行監督機構（ＥＢＡ）が目標としている５％弱の達成が視野に入っている。半面、政府の管理下にあるバンカ・モンテ・デイ・パスキ・ディ・シエナや、多くの中小行は、より大幅な処理が必要だ。イタリア経済が停滞していることも、プラスにはならない。

それでもイタリアの銀行業界は、数年前に比べれば環境は改善しているように見える。過去１０年で２回の景気後退に見舞われたことで、最も体力の弱い銀行はもはや淘汰された。生き残り組はより強くなり、次の景気悪化局面でも破綻しにくいだろう。資本バッファーが分厚くなったため、今後の損失をカバーする際に株主への依存も低下しそうだ。

ＥＵ全体の預金保険制度を創出する案について、ドイツや北欧諸国が反対した理由の１つは、イタリアの不良債権を巡る切迫した事態だった。この制度は、欧州銀行同盟を完成させるためには不可欠だ。

フォンデアライエン氏は、そうした目標を実現するにはなお多くの試練に直面している。しかしイタリアの銀行のバランスシートはもはや主な障害にはならない。

●背景となるニュース

＊ＰｗＣが７日に公表したリポートによると、１８年末のイタリアの銀行の不良債権額は１８００億ユーロで、ピークだった１５年末の３４１０億ユーロから減少した。今年初め以降の発表・報告ベースの問題債権取引額は約３６０億ユーロに達するという。

＊イタリア銀行協会（ＡＢＩ）のデータでは、１８年末のイタリアの銀行の不良債権比率は８．７％で、２２年までに５％前後に低下すると見込まれている。

＊イタリア最大のリテール銀行、インテーザ・サンパオロは７月３１日、返済される見込みが乏しい債権をおよそ２０億ユーロで不良債権投資の専門会社プレリオスに売却すると発表した。売却額は、この債権の額面の６６％前後になる。

＊インテーザはこの取引によって不良債権額を３１８億ユーロと、０９年以降で最低の水準にできる。プレリオスは、さらに同行の６７億ユーロの不良債権の管理も手掛ける。

＊欧州中央銀行（ＥＣＢ）銀行監督委員会トップのアンドレア・エンリア氏は６月１４日、ユーロ圏の大手行の不良債権比率が３．８％となり、ＥＢＡが設定した目標の５％を下回ったと明らかにした。

＊筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています。

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