コラム：Ｋ―ＰＯＰ「ＢＴＳ」の上場計画、新型コロナで暗雲か

Sharon　Lam

［香港　１８日　ロイター　BREAKINGVIEWS］ - Ｋ―ＰＯＰが、かつてないほど厳しい批評家と向き合うことになるかもしれない。投資家だ。世界的ボーイバンド「ＢＴＳ（防弾少年団）」の所属音楽レーベル「ビッグ・ヒット・エンターテインメント」は上場の準備を進めている。同社の売上高は急増しているが、ヒット頼みのこの業界において、今後の命運は水物だ。新型コロナウイルスの感染拡大によってコンサート収入が激減する今、高値で上場できる見通しはどんどん暗くなっているようだ。

ＢＴＳは、アカデミー賞を受賞した映画「パラサイト 半地下の家族」をもしのぐ規模の韓国が誇る輸出文化だ。音楽配信サービスの「スポティファイ」や動画投稿サイト「ユーチューブ」、動画アプリ「Ｔｉｋ　Ｔｏｋ」などを通じ、Ｋ―ＰＯＰはアジアを越えて欧米市場にまで広がった。ＢＴＳの最新作「Ｍａｐ　ｏｆ　ｔｈｅ　Ｓｏｕｌ：７」は米ビルボード２００チャートの首位に輝き、ＢＴＳのアルバムでは２年弱で４枚目の快挙となった。これはポップグループとしてビートルズ以来の記録だ。

韓国のビデオゲーム・サイト大手ネットマーブルを後ろ盾とするビッグ・ヒット・エンターテインメントは、ＢＴＳの大成功を追い風に、上場による資金調達を計画している。リフィニティブ傘下のＩＦＲは先月、同社が年内の新規株式公開（ＩＰＯ）を目指して複数の銀行を雇い入れたと報じた。ビッグ・ヒットは最近、昨年の売上高が前年比約２倍の５８８０億ウォン（約５００億円）、営業利益は９８０億ウォンに達したと発表した。

同社が今年も売上高を倍増し、昨年の営業利ざやを維持できるという楽観的な想定に立ってみよう。同業他社と同じく、株価収益率（ＰＥＲ）が２０２０年利払い・税引き前利益（ＥＢＩＴ）予想の約１３倍だとすると、ビッグ・ヒットの企業価値は２１億ドル（約２２９０億円）前後となる。

とはいえ、同社はＢＴＳに大きく依存しており、ＢＴＳのメンバーらは徴兵制の兵役年齢に近づいている。気まぐれなポップスビジネスにおいて、長期間の活動中止はキャリアの終わりを意味しかねない。しかもＫ―ＰＯＰ株は最近、超大物スターのスキャンダルで急落している。例えばＹＧエンターテンメントは、元スターの幹部が収賄と売春の容疑で辞任し、昨年３月以来、株式時価総額が４５％も減少した。

しかも新型コロナの影響で、欧米なども含めてショービジネスは文字通りストップしている。ＢＴＳは既に今年ソウルで予定していたツアーを中止した。こうした環境でビッグ・ヒットが市場にデビューしても、チャートのトップを飾れるかどうかは、はなはだ疑問だ。

●背景となるニュース

＊ＩＦＲが２月２５日、事情に詳しい複数の筋の話として報じたところでは、ビッグ・ヒット・エンターテインメントは今年下半期にＩＰＯを実施するため、ＪＰモルガンなど銀行４行と契約した。

＊ビッグ・ヒットは２月２８日、新型コロナの感染拡大が懸念されるため、ＢＴＳが４月にソウルで予定していたツアーを中止すると発表した。　

（筆者は「Reuters Breakingviews」のコラムニストです。本コラムは筆者の個人的見解に基づいて書かれています）

＊このドキュメントにおけるニュース、取引価格、データ及びその他の情報などのコンテンツはあくまでも利用者の個人使用のみのためにロイターのコラムニストによって提供されているものであって、商用目的のために提供されているものではありません。このドキュメントの当コンテンツは、投資活動を勧誘又は誘引するものではなく、また当コンテンツを取引又は売買を行う際の意思決定の目的で使用することは適切ではありません。当コンテンツは投資助言となる投資、税金、法律等のいかなる助言も提供せず、また、特定の金融の個別銘柄、金融投資あるいは金融商品に関するいかなる勧告もしません。このドキュメントの使用は、資格のある投資専門家の投資助言に取って代わるものではありません。ロイターはコンテンツの信頼性を確保するよう合理的な努力をしていますが、コラムニストによって提供されたいかなる見解又は意見は当該コラムニスト自身の見解や分析であって、ロイターの見解、分析ではありません。