2024年3月投資信託の資金フロー

4/24(水) 15:30

投資信託は個人の資産形成における中心的な金融商品として多くの人が利用している。投資信託の資金流出入などの動向は、資産形成を考えるうえで重要な情報だろう。

そこで、毎年1000ファンド以上の投資信託を評価・分析する三菱アセット・ブレインズより、以下で2024年3月における投信市場の動向（注）についてご紹介する。

（注）ETF、DC専用、SMA専用、公社債投信等を除いた公募投信

１．投信市場における資金の流出入動向

「前月同様、大幅な資金流入超」

資金流出入額は約1兆1,660億円の流入超となり、前月（約1兆2,100億円の流入超）と同様、大幅な資金流入超となった。

資産別の資金流入では、流入額の大きい順に、「外国株式型」（約8,580億円）、「エマージング株式型」（約1,490億円）、「国内株式型」（約1,220億円）となった。「外国株式型」の流入額は今年に入ってから大幅に増加し、2024年1月から3月の月次の流入額は9,000億円前後と高位で推移していることから、新NISA制度開始の影響が大きいとみられる。

資産別の資金流出では、流出額の大きい順に、「不動産投信型」（▲約290億円）、「その他」（▲約56億円）、「エマージング債券型」（▲約45億円）となった。不動産投信型は9カ月連続で資金流出超となった。当月は、内外リートの価格はいずれも上昇したものの、日本における将来的な金融政策正常化への意識や、米国における金利の下げ渋り等がマイナスに影響したと考えられる。

個別ファンドでは、「eMAXIS Slim全世界株式（オール・カントリー）」（三菱UFJ）（約1,930億円）が1位となった。2位は「eMAXIS Slim米国株式（S＆P500）」（三菱UFJ）（約1,550億円）、次いで3位には「アライアンスB・米国成長株投信 D」（アライアンス）（約760億円）がランクインした。流入上位ファンドの顔ぶれに大きな変化はなかった。

主要資産の資金流出入動向（過去３ヵ月と直近月）

２．投信市場のパフォーマンス動向

「国内外の株式は3ヵ月連続で上昇」

3月の金融市場は、米欧の年内利下げ観測の高まりや日銀により緩和的な金融環境の維持が示唆されたことなどがプラスに寄与し、内外株式は上昇した。このほか、中東における地政学リスクの高まりを背景に、金価格も大きく上昇した。

株式市場は、主要国を中心に上昇した。月前半の米国株式は、2月の物価指標が市場予想を上回ったことにより上値は重く推移した。利下げ先送りが懸念されたが、米連邦準備理事会（FRB）による年内3回の利下げ見通しが維持されたことなどから月後半の株価は上昇し、前月に引き続きS＆P500とNYダウは共に最高値を更新した。

欧州株式は、欧州中央銀行（ECB）でインフレ見通しが下方修正され、6月の利下げ観測が高まったことにより上昇した。その後もユーロ圏景況感の改善やスイス中銀による9年ぶりの利下げがポジティブ・サプライズとなり、前月に続きストックス欧州600指数は過去最高値を更新した。

日本株式は、月前半は前月の流れを引き継いで上昇し、日経平均株価は一時史上初めて4万円を超えた。その後、利益確定売りや日銀の金融政策正常化観測から反落した。月中旬に公表された連合による2024年春闘1次集計結果では、平均賃上げ率が前年比5.28％と33年ぶりの高水準となったが、当面は緩和的な金融環境を維持する方針を日銀が示したほか、米利下げ見通しも維持されたことで値がさ株を中心に株価は上昇に転じた。月後半は、配当の権利落ちや年金の売りなどで上昇幅を縮小したものの、日経平均株価は4万円を超えて推移した。

債券市場は、米国金利がほぼ横ばい、国内金利がやや上昇となった。米国10年国債利回りは、月前半は2月の物価指標が市場予想を上回ったことから上昇した。利下げ先送りが懸念されたが、月中旬に開催された米連邦公開市場委員会（FOMC）で、年内3回の利下げ見通しが維持されたことで金利は低下し、月全体ではほぼ横ばいだった。日本10年国債利回りは、月前半は日銀の金融政策正常化観測から上昇した。日銀は月中旬に開催した金融政策決定会合でマイナス金利政策の解除および長短金利操作の廃止などを決定したものの、緩和的な金融環境を維持する方針を示したため、月後半の金利は上昇幅が縮小した。

為替市場は、米ドル・円は円安が進行し、ユーロ・円は横ばいとなった。米ドル・円は、月前半は2月の米雇用統計の鈍化を受けて円高・米ドル安が進行した。月後半は、FRBによる利下げ転換時期が見通しづらくなったほか、日銀が緩和的な金融環境を維持する方針を示したことから、目先の円買い材料出尽くしとの見方で円安・米ドル高となった。

ユーロ・円は、月前半は日銀の金融政策正常化観測が高まり円高・ユーロ安が進行し、その後日銀が緩和的な金融環境を維持する方針を示すと円安・ユーロ高に転じた。月後半はECBが6月の利下げを示唆したことから、円高・ユーロ安に再度転じて月全体ではほぼ横ばいだった。

これらを背景に、当月は国内債券を除く資産のリターンがプラスとなった。インフレ圧力は根強いものの、市場による景気軟着陸から早期利下げへの期待感から、前月に続き日米欧で株価は史上最高値を更新する結果となった。

パフォーマンス上位5資産のランキングと実績

３．新規設定ファンドの動向

「設定本数、設定額ともに前月から増加」

当月の新規設定は24本と前月（18本）から増加し、設定額も約850億円と前月（約160億円）から増加した。

新規設定ファンドのうち、設定額が最も多かったのは、「インド小型厳選株式ファンド」（アムンディ）（約220億円）、次いで「日本好配当リバランスオープンⅡ」（SBI岡三）（約160億円）となった。1位のインド小型厳選株式ファンドは、インド小型株式を主要投資対象とし、ファンダメンタル分析や競争優位性等を鑑みて約30銘柄〜40銘柄の厳選されたポートフォリオを構築する。2位の日本好配当リバランスオープンⅡは、日経500種平均株価採用銘柄のうち、予想配当利回り上位70銘柄程度に対し、おおむね等金額となるよう投資する。

新規設定金額、設定本数の推移