Gertrude Chavez-Dreyfuss
[ニューヨーク 30日 ロイター] - 米国債投資家の間では、30日―5月1日の連邦公開市場委員会(FOMC)をにらんで中期ゾーンを買う動きが広がりつつある。
背景には、物価高止まりによって米連邦準備理事会(FRB)の利下げ開始が遅れ、緩和サイクル全体における政策金利の引き下げ幅も以前よりも小さくなるとの読みがある。
今回のFOMCでは政策金利が5.25―5.50%に据え置かれる見通し。バウエル議長はその後の会見で、経済物価情勢に関して慎重ながらもタカ派的な姿勢を示すとともに、最初の利下げが9月か12月にずれ込むとの市場の観測を裏付ける発言をする可能性が出てきた。
既に金利先物は年内の利下げについて、25ベーシスポイント(bp)が1回だけでその時期は12月の確率が高いとみている。
こうしたシナリオの下での米国債投資で最も高いリターンを得られるのは、5年債などイールドカーブの中間部分を買うことだ、とルーミス・セイレス・アンド・カンパニーのポートフォリオマネジャー、マット・イーガン氏は説明する。
前提となるのは、物価上昇率が2%を下回らず、それに伴ってFRBが景気に対して緩和的でも引き締め的でもないとみなす「中立金利」も上振れる世界だ。
FRBが推計している中立金利は2.6%だが、ルーミス・セイレスなどは3.5―4%ではないかとみており、この通りならば利下げ余地はそれほど大きくない。
以前の緩和サイクルでは成長率と物価上昇率が構造的に下がり、FRBがいったん利下げを開始した後、政策金利は大幅に低下。そういった局面では残存期間が長い国債ほどリターンが大きくなるため、10年債や30年債が活発に買われていた。
しかし利下げ余地が限られるとすれば、10年債や30年債の投資妙味は薄れる。実際、複数の市場参加者によると、足元4.66%で取引されている10年債利回りの適正水準は4.5%とみられ、リターンは限られてしまう。
エンジェル・オーク・キャピタル・アドバイザーズのポートフォリオ責任者を務めるクレイトン・トリーク氏は、物価高の環境を踏まえると政策金利が1.5―2.5%まで下がるとの考えはもはや妥当性を失っていると指摘。中立金利を3.5―4.5%と想定した上で、ルーミス・セイレスと同じように10年債や30年債よりも2―5年債の保有が有益だとの見方を示した。
アングル:米国債投資家が中期ゾーンに食指、利下げの後ずれと幅縮小を想定
あわせて読む
-
NY外為:ドルは堅調、FRB高官は引き続き利下げに慎重、4月CPIは進展再開との見解
FISCO 株・企業報5/21(火)22:39
-
「財政強じん化を」 財政制度等審議会が財務大臣に建議を提出
毎日新聞5/21(火)20:38
-
定額減税額、給与明細に明記 6月から企業に義務づけ
毎日新聞5/21(火)20:14
-
正のインフレ率での賃金・物価上昇、政策余地広がる=日銀討論資料
ロイター5/21(火)19:24
-
東京マーケット・サマリー(21日)
ロイター5/21(火)18:55
-
定額減税、給与明細に所得税の減税額を明記するよう義務付ける方針 狙いは“実感”
TBS NEWS DIG5/21(火)18:36
-
東京円、156円台前半
共同通信5/21(火)18:18
-
5%台の賃上げ「非常に心強い」=大企業の1次集計で―経団連会長
時事通信5/21(火)18:07
-
欧米為替見通し:ドル・円は伸び悩みか、米引き締め継続観測も日本の為替介入に警戒
FISCO 株・企業報5/21(火)17:25
-
-
東京為替:ドル・円は反落、夕方にかけて失速
FISCO 株・企業報5/21(火)17:07
-
定額減税額、給与明細に明記 5000万人が対象 官房長官「国民が効果を実感」
産経新聞5/21(火)16:49
-
ジャストプラ Research Memo(6):2025年1月期は次世代「まかせてネット」を機能リリースし増収増益見通し
FISCO 株・企業報5/21(火)16:46
-
ジャストプラ Research Memo(4):ASP事業は契約店舗数が過去最高水準に達し3期連続で増収増益に
FISCO 株・企業報5/21(火)16:44
-
21日の日本国債市場概況:債券先物は143円72銭で終了
FISCO 株・企業報5/21(火)16:12
-
財政審、利払い費増に警鐘=「金利ある世界」での歳出改革提言
時事通信5/21(火)16:03
-
日経平均寄与度ランキング(大引け)〜日経平均は反落、ダイキンやソフトバンクGが2銘柄で約64円分押し下げ
FISCO 株・企業報5/21(火)15:51
-
日経平均は反落、朝高後軟調 3万9000円再び下回る
ロイター5/21(火)15:47
-
日経平均は反落、積極的な売買手控えられ39000円を割り込む
FISCO 株・企業報5/21(火)15:30
-
経済 アクセスランキング
-
1
4月の首都圏マンション価格下落 2カ月連続、発売戸数は大幅減
共同通信5/21(火)15:53
-
2
損保ジャパン「どろたまボックス」作りました 現場の声、社長に直送
毎日新聞5/21(火)16:00
-
3
手紙の郵便料金110円に値上げ 政府関係閣僚会議で了承
TBS NEWS DIG5/21(火)13:22
-
4
サムスン半導体トップ交代 業績影響か「危機克服を」
共同通信5/21(火)17:14
-
5
定額減税額、給与明細に明記 6月から企業に義務づけ
毎日新聞5/21(火)20:14
-
6
〝地銀ショック〟ジワリ…じもとHD、国の管理下に 大幅赤字で無配当、公的資金注入 傘下にきらやか銀行と仙台銀行
夕刊フジ5/21(火)15:00
-
7
広東省で川が真っ赤に、魚も死ぬ―中国
レコードチャイナ5/21(火)22:00
-
8
EU、ロシアの凍結資産「利益」活用で最終合意 G7でも議論続く
朝日新聞5/21(火)22:15
-
9
定額減税、給与明細に所得税の減税額を明記するよう義務付ける方針 狙いは“実感”
TBS NEWS DIG5/21(火)18:36
-
10
「マナーが悪過ぎる」飛行機内で前の座席に足を乗せる乗客の写真に批判殺到ー韓国
レコードチャイナ5/21(火)21:00
経済 新着ニュース
-
NY株、小動き
共同通信5/21(火)23:20
-
みずほFG・木原正裕社長、脱炭素化へ「背中押さないと」 水素製造に2兆円融資へ意欲
産経新聞5/21(火)23:14
-
為替相場 21日(日本時間23時)
共同通信5/21(火)23:00
-
中国高速鉄道、窓側の席を買ったのに「窓なし」で物議
レコードチャイナ5/21(火)23:00
-
NY株、小動き
時事通信5/21(火)22:56
-
NY株、小動きで始まる
共同通信5/21(火)22:42
-
NY外為:ドルは堅調、FRB高官は引き続き利下げに慎重、4月CPIは進展再開との見解
FISCO 株・企業報5/21(火)22:39
-
NY円、156円台前半
時事通信5/21(火)22:26
-
EU、ロシアの凍結資産「利益」活用で最終合意 G7でも議論続く
朝日新聞5/21(火)22:15
-
NY円、156円台前半
共同通信5/21(火)22:09
総合 アクセスランキング
-
1
【速報】大学生の渡辺華蓮さん殺害事件…死因は「失血死」遺体の傷は『50か所以上』肝臓に達するものも 発見2日前に死亡と推定 強い殺意か
MBSニュース5/21(火)20:15
-
2
さんまモノマネほいけんた 仰天経歴にみちょぱ仰天「えーっ!面白っ!」20歳で世界規模パフォーマーのアシスタントに
デイリースポーツ5/21(火)20:40
-
3
25歳・西野未姫、第1子妊娠を発表「奇跡的に授かりました」 夫・山本圭壱は56歳でパパに すでに安定期…10月出産予定
ENCOUNT5/21(火)20:01
-
4
屈辱…楽天が歴史的大敗 歴代ワースト2位の21失点 先発ポンセ4回途中12失点など投手陣が精彩欠く
スポニチアネックス5/21(火)20:52
-
5
【速報】シンガポール航空の旅客機がタイに緊急着陸 “乱気流”に巻き込まれ1人死亡 69人けが
TBS NEWS DIG5/21(火)19:47
-
6
カズ「悔しさが多い」ポルトガルでの2季目を総括 57歳「練習できるのかと思うくらい体が痛いことも」
スポニチアネックス5/21(火)17:31
-
7
米倉涼子『ドクターX』は今年も「いたしません」枠を引き継ぐ“医療モノ”ドラマの続編
週刊女性PRIME5/21(火)18:00
-
8
岸田首相また愚策…所得税減税「明記義務化」6.1改正号令に《間に合うはずない》と反発拡大
日刊ゲンダイDIGITAL5/21(火)12:58
-
9
「話が入ってこない」京本政樹 『ぽかぽか』出演時の“顔面”に視聴者衝撃「さすがにこれは」
女性自身5/21(火)17:45
-
10
出産費用、自己負担なしを検討 政府、正常分娩に保険適用案
共同通信5/21(火)21:05
東京 新着ニュース
-
警察官の証言を全面的に認めて原告敗訴 「不当」事情聴取を受けた外国出身女性「外国人に人権はないのか」
東京新聞5/21(火)20:58
-
【首都高速】2号目黒線で安全確認 一部通行止めは解除(21日20:50現在)
TraffiClip5/21(火)20:35
-
リンゴをのどに詰まらせ1歳女児死亡 2022年、国分寺の認可外保育所 すりつぶさず「情報共有が不十分」
東京新聞5/21(火)19:26
-
【放射5号/東八道路】三鷹市内でトレーラー事故 一部通行止めは解除(21日19:30現在)
TraffiClip5/21(火)18:30
-
車の窓に首をはさまれ女児が死亡 運転中の母親が気付く 後部座席で「抜けない」
東京新聞5/21(火)18:15
東京 コラム・街ネタ
-
ビバホーム板橋小豆沢店が閉店 後継テナントはヤマダデンキに
みんなの経済新聞ネットワーク5/21(火)21:35
-
ザスパ群馬、新しい練習拠点「GCCザスパーク」が前橋市ローズタウンに完成!5月22日オープン
Qoly5/21(火)21:00
-
大井競馬場駅近くに「ウィラ大井2」 第3駐車場跡に新館増築
みんなの経済新聞ネットワーク5/21(火)20:47
-
400足限定販売!ミズノ『ウエーブカップ SS JAPAN』が登場 岡崎慎司がラストゲームで履いた特製スパイク
Qoly5/21(火)20:00
-
東池袋にカプセルトイ専門店「ガシャココ」 ポップアップスペースも
みんなの経済新聞ネットワーク5/21(火)19:43
特集
記事検索
掲載情報の著作権は提供元企業等に帰属します。
ロイター