Michael S. Derby

[ニューヨーク １７日 ロイター] - ニューヨーク連銀は１７日公表の報告書で、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のバランスシート縮小（量的引き締め）が２０２５年まで続くとの見通しを示した。終了時期は金融システムの流動性需要次第とみている。

「将来の金融・経済情勢と、それが準備預金需要やバランスシートに与える影響は極めて不透明」と指摘。ＦＲＢの公開市場操作（オペ）を実施するためにＮＹ連銀が保有するシステム公開市場勘定（ＳＯＭＡ）に関する年次報告書で述べた。

ＦＲＢはコロナ禍対応で大量購入した国債や住宅ローン担保証券を圧縮する量的引き締め（ＱＴ）を進めてきた。保有資産は２２年夏に付けたピークの９兆ドルから約７兆５０００億ドルまで減少した。

ＦＲＢ当局者や市場は利上げサイクル終了をほぼ確信しており、ＱＴをいつ停止できるかが焦点となっている。当局者らは市場の不安定化リスクを抑えるために月９５０億ドルを上限とする圧縮ペースの大幅減速を検討しているが、終了時期について見通しは示していない。

報告書によると、市中銀行がＦＲＢに預ける準備預金の積み増しを求めるシナリオでは今年前半にＱＴを減速させ、２５年初めにバランスシート規模６兆５０００億ドルで停止することが可能になる。準備預金需要が低い場合は２５年前半にＱＴを減速させて同年半ばに６兆ドル規模で停止可能と想定している。