Tomo Uetake
[東京 23日 ロイター] - 日本国債市場では日銀の金融政策正常化に向けたタカ派トーンをにらみ、長期金利の指標となる新発10年債利回りが11年ぶりに1%の大台に乗せた。内外の投資家が国債売りのポジションを取る動きを進めてきたためだが、ここからの展開を巡っては見方が割れている。
もっとも、日銀の国債買い入れ減額による量的引き締め(QT)を巡る不透明感がぬぐえない中、6月の金融政策決定会合までは1%近辺で高止まりすると見込む向きが多い。
<海外勢と国内勢、珍しく見解一致>
投資家向けコンファレンスのため来日した米モルガン・スタンレーのマクロ戦略のグローバル責任者、マシュー・ホーンバック氏は「金利関連では『日本のデュレーションのアンダーウェイト(長期国債ショート)』が、グローバルポートフォリオの中でも確信度の高い人気のポジションだとの実感を持っている」と話す。
過去に外国人による円債ショートのトレードが人気だった時と違って、今回は海外勢と日本勢のビューが一致しているのが特徴で、経験上極めて珍しいことだと指摘した。
実際、国内運用会社からも「金利上昇を見込んだポジションをとっている」(債券ファンドマネージャー)との声が聞かれる。
<長期金利1%の評価>
三井住友トラスト・アセットマネジメントの稲留克俊シニアストラテジストは「フェアバリューからは行き過ぎ」との見方を示す。昨年10月に米10年金利が5%をつけた時の日本の10年金利は0.9%台後半だったと振り返り、「今回は米金利が4.4%台と50ベーシスポイント(bp)ほど低い時に日本の10年金利が1%ということでオーバーシュートだと思うが、勢いがついてしまっている」と指摘した。
モルガン・スタンレーMUFG証券の債券戦略部エグゼクティブディレクター、杉崎弘一氏は「フロントエンドの金利に比べて長期・超長期金利の上昇がより大きい。これは足もとの金利上昇の主因が利上げ期待ではなくタームプレミアム、つまり日銀の買い入れ減額による需給懸念であると示唆している」と話す。
日銀が13日の定例の国債買いオペ(公開市場操作)で市場の予想外にオファーを減額したことをきっかけに、債券投資家の間では量的引き締めを巡る警戒感が高まった。
市場では6月13─14日開催の日銀金融政策決定会合について、政策金利の引き上げを見込む向きは少ないものの、買い入れ減額の方針を示すのではないかと予想する声が多い。
杉崎氏は「6月の決定会合までは長期金利に上昇圧力がかかりやすいが、会合で買い入れ減額の方針が明らかになれば、(不透明感が払しょくされ)投資家の買いも戻ってくるのではないか」と述べ、10年金利は年末時点で1%、25年6月末は1.1%と予想。ここからの上昇余地は極めて限定的とみている。
<26年末に2%への上昇予想も>
一方、米ゴールドマン・サックスは17日、日銀が持続的な利上げサイクルに入ったとして今年10月を皮切りに27年までに1.25─1.50%への追加利上げを行うとの予想に基づき、日本の金利見通しを上方修正した。それによると、10年金利は年末に1.25%、25年末に1.8%、26年末には2%へと緩やかな上昇基調をたどると見込んでおり、1%は通過点とみている。
三井住友TAMの稲留氏は、現在はQTを巡る市場参加者の疑心暗鬼が、日銀が大量に国債を保有することで金利を押し下げる「ストック効果」を上回ってしまっている状態だと指摘。「日銀が6月の会合でたとえ買い入れの減額を決めたとしても、今広がっている減額を巡る不透明感さえクリアになれば、割安さに着目した買いもそれなりに入る」として、10年金利は0.9%を下回る水準まで低下すると予想した。
いずれにせよ、長期金利は少なくとも向こう3週間は1%近辺で高止まりする展開を想定する参加者が多いようだ。
(植竹知子 編集:橋本浩)
アングル:長期金利1%、行き過ぎか通過点か 日銀のQT警戒続く
![アングル:長期金利1%、行き過ぎか通過点か 日銀のQT警戒続く](https://img.topics.smt.news.goo.ne.jp/image_proxy/compress/q_80/picture/reuters/m_reuters-20240523085.jpg)
あわせて読む
-
ライザップ〝復活〟の理由は「コンビニジム」 背景に緻密なテスト 「無謀」批判も「自信はあった」
withnews6/23(日)7:00
-
仏マクロンの決断は第3次世界大戦を招きうるか 6月30日にフランス総選挙、ロシア派兵は実現するか
東洋経済オンライン6/23(日)10:00
-
国鉄民営化! 1986年の公約「楽しい旅行を企画します」は結局、守られたのか? 改めて考える
Merkmal6/23(日)8:11
-
個人投資家・有限亭玉介:市場の話題株に資金流入!業績期待の個別株物色が継続か【FISCOソーシャルレポーター】
FISCO 株・企業報6/23(日)10:00
-
韓国政府の少子化対策、専門家やネットの反応は?―中国メディア
レコードチャイナ6/23(日)8:00
-
横浜市民が考える「横浜」と、観光客の「横浜」は全くもって別物である
Merkmal6/23(日)6:11
-
EVトラック拡販へ…三菱ふそう、〝国内商用車メーカー初〟オンラインで購入体験
ニュースイッチ6/23(日)6:00
-
自動車の未来を占う「構造材」 ギガキャストorプレス板? 覇権を握るのはどちらなのか
Merkmal6/23(日)9:11
-
【風水】雨の日にやると金運が下がる行動3選
dメニューマネー6/23(日)8:15
-
-
「普通の会社を目指すなら消えてなくなれ」……ホンダF1を世界一にした技術者のメッセージ
ニュースイッチ6/23(日)6:02
-
<偉人の愛した一室>重厚な和洋折衷の洋館と広大な庭園 国家の未来が話し合われた山縣有朋の別邸「無鄰菴」
Wedge6/23(日)9:00
-
政局にらむユーロ・ポンド【フィスコ・コラム】
FISCO 株・企業報6/23(日)9:00
-
放漫経営による倒産が急増、経営者のモラル低下も
TSR速報6/23(日)7:00
-
NFTで熟成酒の価値証明 金水晶酒造と福島大、慶大が実証研究
毎日新聞6/23(日)9:00
-
「スタートアップワールドカップ東京予選」登壇企業11社が決まる
M&A Online6/23(日)7:30
-
三菱ケミカル・旭化成…化学メーカーが注力、音響向け素材が示す次世代の車室空間
ニュースイッチ6/23(日)6:03
-
【72.9%が「No.1」「トップ」に懐疑的】ネオマーケティングが「景表法と薬機法表現」を調査
日本ネット経済新聞6/23(日)10:00
-
西友、600kcal以内の「健康弁当シリーズ」6月24日発売、「タンパク質が摂れるガパオライス」「気仙沼産サバと野菜の黒酢あん弁当」「玄米鶏×玄米ごはん弁当」
食品産業新聞社ニュースWEB6/23(日)7:13
-
経済 アクセスランキング
-
1
ライザップ〝復活〟の理由は「コンビニジム」 背景に緻密なテスト 「無謀」批判も「自信はあった」
withnews6/23(日)7:00
-
2
仏マクロンの決断は第3次世界大戦を招きうるか 6月30日にフランス総選挙、ロシア派兵は実現するか
東洋経済オンライン6/23(日)10:00
-
3
国鉄民営化! 1986年の公約「楽しい旅行を企画します」は結局、守られたのか? 改めて考える
Merkmal6/23(日)8:11
-
4
個人投資家・有限亭玉介:市場の話題株に資金流入!業績期待の個別株物色が継続か【FISCOソーシャルレポーター】
FISCO 株・企業報6/23(日)10:00
-
5
韓国政府の少子化対策、専門家やネットの反応は?―中国メディア
レコードチャイナ6/23(日)8:00
-
6
横浜市民が考える「横浜」と、観光客の「横浜」は全くもって別物である
Merkmal6/23(日)6:11
-
7
EVトラック拡販へ…三菱ふそう、〝国内商用車メーカー初〟オンラインで購入体験
ニュースイッチ6/23(日)6:00
-
8
自動車の未来を占う「構造材」 ギガキャストorプレス板? 覇権を握るのはどちらなのか
Merkmal6/23(日)9:11
-
9
【風水】雨の日にやると金運が下がる行動3選
dメニューマネー6/23(日)8:15
-
10
「普通の会社を目指すなら消えてなくなれ」……ホンダF1を世界一にした技術者のメッセージ
ニュースイッチ6/23(日)6:02
経済 新着ニュース
-
【YES-NOクイズ】NISA口座の買付額、商品別で最も多いのは「上場株式」(ETF除く)?
dメニューマネー6/23(日)11:15
-
タイ人観光客に嫌われた韓国、信頼回復は無理?=韓国ネット「不法滞在が目当て、来なくていい」
レコードチャイナ6/23(日)11:00
-
日本人は「賃金停滞」の本質をわかっていない 企業利益は急増しているのになぜ増えない?
東洋経済オンライン6/23(日)11:00
-
【72.9%が「No.1」「トップ」に懐疑的】ネオマーケティングが「景表法と薬機法表現」を調査
日本ネット経済新聞6/23(日)10:00
-
仏マクロンの決断は第3次世界大戦を招きうるか 6月30日にフランス総選挙、ロシア派兵は実現するか
東洋経済オンライン6/23(日)10:00
-
個人投資家・有限亭玉介:市場の話題株に資金流入!業績期待の個別株物色が継続か【FISCOソーシャルレポーター】
FISCO 株・企業報6/23(日)10:00
-
自動車の未来を占う「構造材」 ギガキャストorプレス板? 覇権を握るのはどちらなのか
Merkmal6/23(日)9:11
-
<偉人の愛した一室>重厚な和洋折衷の洋館と広大な庭園 国家の未来が話し合われた山縣有朋の別邸「無鄰菴」
Wedge6/23(日)9:00
-
政局にらむユーロ・ポンド【フィスコ・コラム】
FISCO 株・企業報6/23(日)9:00
-
NFTで熟成酒の価値証明 金水晶酒造と福島大、慶大が実証研究
毎日新聞6/23(日)9:00
総合 アクセスランキング
-
1
「おいきなさい」、GACKTとの10年、おっぱいマッサージ…“賞味期限”に引退を覚悟した釈由美子(46)が復活できた1つの理由
文春オンライン6/23(日)7:00
-
2
フランス全員騙した石川祐希の衝撃プレーに騒然 相手1人も飛ばせず「これは誰しもトスと…」「信じられない助走」【ネーションズリーグ】
THE ANSWER6/23(日)7:38
-
3
西田有志、途中交代の事情を説明 集合写真も不在「皆さんご心配を…」とお詫び ファンは「少し安心した」
THE ANSWER6/23(日)2:33
-
4
「放送事故w」陣内智則ブチギレ、永野に飛び掛かり→引き倒して乱闘「向上委」大荒れ ネット騒然「キレたw」「陣内怖い」さんま退場後には
デイリースポーツ6/23(日)0:22
-
5
梅雨前線が活発化、大雨の恐れ 気象庁、警戒呼びかけ
共同通信6/23(日)7:40
-
6
芦田愛菜、ついに20歳に! 才色兼備な愛菜ちゃんの“意外な挫折&弱点”とは
クランクイン!6/23(日)7:00
-
7
【バレー女子】日本 大会初メダル確定!“五輪前哨戦”で世界1位ブラジルを撃破 決勝VSイタリア
スポニチアネックス6/23(日)0:45
-
8
「お前の実家ボロすぎww」部下の家をネットで探してネタにする【モラハラ上司】が自業自得で失脚した話
ftn-fashion trend news-6/23(日)8:01
-
9
「行列のできる相談所」8年ぶり最強弁護士軍団4人が集結!北村氏、橋下氏らバトル復活
スポニチアネックス6/23(日)6:00
-
10
京都のマンションで腹部から出血、男性死亡 事件に巻き込まれたか
毎日新聞6/23(日)2:21
東京 新着ニュース
-
子ども食堂で楽しく朝食 大田区立大森第四小学校で月3回 保護者らボランティアが企画
東京新聞6/23(日)7:13
-
「24年問題」ドローン活用法探る 板橋に物流施設併設型実験場 9月完成 災害時対応も
東京新聞6/23(日)7:11
-
<都知事選'24 街角から>大規模な無料学習の場を NPO共同代表の大学生・二宮龍斗さん(22)
東京新聞6/23(日)7:09
-
アイスランド風の給食絶賛 大使が多摩市で児童らと交流 東京五輪・パラでホストタウンの縁
東京新聞6/23(日)7:07
-
慢性的な教員不足に対策を 「増やす、減らさない、負担軽減」の3本柱を東京都教育庁は掲げるが…
東京新聞6/23(日)6:00
東京 コラム・街ネタ
-
ノーノー大瀬良と曾澤のバッテリー交流戦明けも快調!29イニング連続0封、防御率も0点台、転換点となったのは…
ひろスポ!6/23(日)11:10
-
EUROで珍事…トルコ代表のモンテッラ監督、警備員に顔パス拒否され怒りの許可証提示!
Qoly6/23(日)11:00
-
[宝塚記念]ハイセイコーからディープインパクト…京都競馬場で行われた宝塚記念を制した名馬たちを振り返る
ウマフリ6/23(日)10:00
-
移民増加のカナダ、「僕らの強みは多様性、悲劇ではない」と代表選手が反論
Qoly6/23(日)10:00
-
バンテリンドームナゴヤで広島先発ローテ、床田、大瀬良ときてきょう玉村…の目指すところ…
ひろスポ!6/23(日)9:08
特集
記事検索
掲載情報の著作権は提供元企業等に帰属します。
ロイター